नेप्से : सूचकमा दबाब, चार्टमा अन्योल, तर भित्रभित्रै बलिया कम्पनीमा ‘स्मार्ट मनी’ प्रवेशको संकेतNEPSE : Weak Charts, Mixed Sentiment, and Growing Interest in Quality Stocks Signal a Decisive Phase for the Market
केही साताअघि बजारमा अचानक उत्साह देखिएको थियो । नेप्से २७०० माथि उक्लिन थालेपछि धेरै लगानीकर्ताले “अब बजार फेरि पुरानै लयमा फर्किन सक्छ” भन्ने अनुमान गर्न थालेका थिए । बैंकिङ प्रणालीमा अत्यधिक तरलता थियो, ब्याजदर घटिरहेको थियो, बजारमा नयाँ लगानीकर्ता पनि थपिइरहेका थिए । त्यसमाथि पछिल्लो समय साना लगानीकर्ताको सक्रियता उल्लेख्य रूपमा बढेको तथ्यांकले पनि बजारमा मनोवैज्ञानिक बल दिएको थियो । तर, यही आशाको बीचमा बजार फेरि अनिश्चित मोडमा आइपुगेको छ ।
यो साता नेप्से परिसूचक १३.७१ अंकले घटेर २७३१.९४ विन्दुमा बन्द भयो । अंकका हिसाबले गिरावट ठूलो होइन । तर चार्ट, कारोबार व्यवहार र लगानीकर्ताको मनोविज्ञानलाई सँगै राखेर हेर्दा बजार अहिले सामान्य अवस्थामा छैन । सतहमा हेर्दा बजार स्थिर देखिए पनि भित्रभित्रै लगानीकर्ता दुई धारमा विभाजित हुन थालेको स्पष्ट संकेत देखिएको छ ।
एक समूह अहिलेको करेक्सनलाई अवसरका रूपमा हेरिरहेको छ । उनीहरू बजार ठूलो गिरावटमा जाने सम्भावना कम देख्छन् । बैंक ब्याजदर घट्दै जानु, निक्षेप बढ्नु, रेमिट्यान्स बलियो रहनु र बजारमा पर्याप्त तरलता हुनु उनीहरूको मुख्य आधार हो । उनीहरूको बुझाइमा अहिले बजारमा देखिएको कमजोरी केवल ‘कन्सोलिडेसन’ हो, जहाँ बजारले नयाँ दिशा लिनुअघि शक्ति संकलन गरिरहेको छ ।
तर अर्को समूह भने अझै विश्वस्त देखिँदैन । उनीहरू नियामकीय अन्योल, सेबोन नेतृत्व रिक्तता, बजारप्रतिको कमजोर नीति स्पष्टता र लगातार बदलिँदो मनोविज्ञानलाई जोखिमका रूपमा हेरिरहेका छन् । यही कारण बजारमा ठूला उछाल आउनासाथ नाफा सुरक्षित गर्ने प्रवृत्ति फेरि सक्रिय भइरहेको देखिन्छ ।
साताभरको कारोबार व्यवहारले पनि यही कथा बोलेको छ । पाँच कारोबार दिनमध्ये दुई दिन बजार हरियो बन्यो, तीन दिन घट्यो । तर रोचक कुरा के रह्यो भने बजार घट्दा पनि कारोबार रकम घटेन । बरु दैनिक औसत कारोबार रकम ३ अर्ब ४२ करोड रुपैयाँबाट बढेर ३ अर्ब ६९ करोड रुपैयाँ पुग्यो । सामान्यतया कमजोर बजारमा कारोबार रकम पनि सुक्दै जान्छ । तर अहिले रकम बढ्नुले बजारभित्र ‘स्मार्ट मनी’ चलायमान रहेको संकेत दिइरहेको विश्लेषकहरू बताउँछन् ।
कमजोर बजारमा पनि केही समूहमा खरीदकर्ता सक्रिय देखिएका छन् । व्यापार उपसमूहमा आएको सुधार त्यसको उदाहरण हो । साल्ट ट्रेडिङ्ग जस्ता कम्पनीतर्फ लगानीकर्ता आकर्षित हुनु अहिलेको बजारको मनोविज्ञान बुझ्न पर्याप्त छ । बजार अनिश्चित हुँदा लगानीकर्ता स्थिर आम्दानी, कम जोखिम र बलियो आधार भएका कम्पनीतर्फ फर्किने प्रवृत्ति विश्वभर देखिन्छ । नेपाली बजारमा अहिले त्यही चक्र दोहोरिन थालेको संकेत देखिएको छ ।
अर्कोतर्फ केही समयअघिसम्म तीव्र रूपमा उकालो लागेको होटल तथा पर्यटन समूहमा अहिले दबाब देखिएको छ । बजारमा प्रायः एउटै चक्र दोहोरिन्छ— कुनै सेक्टर तीव्र रूपमा बढ्छ, लगानीकर्ता आकर्षित हुन्छन्, त्यसपछि अचानक नाफा बुकिङ सुरु हुन्छ । अहिले पर्यटन क्षेत्रमा त्यही अवस्था देखिएको छ ।
व्यक्तिगत कम्पनीहरूमा पनि बजार स्पष्ट रूपमा दुई भागमा बाँडिएको देखिन्छ । केही कम्पनीमा खरीदकर्ता बलियो छन् भने केहीमा लगातार बिक्री दबाब देखिएको छ । रिज लाइन इनर्जी जस्ता कम्पनी एक सातामै करिब १५ प्रतिशतले घट्नुले बजारमा ‘हाई मोमेन्टम स्टक’ प्रति डर बढ्न थालेको संकेत गरेको छ ।
तर यतिबेला बजारको सबैभन्दा चासोको विषय केवल सूचक होइन, प्राविधिक संरचना पनि बनेको छ । डे–चार्ट र विक्ली–चार्ट हेर्दा नेप्से अहिले अत्यन्तै निर्णायक क्षेत्रमा उभिएको देखिन्छ । बजारले ३००० नजिक बनाएको ‘हायर हाई’ टिकाउन सकेन । त्यसपछि लगातार ‘लोअर हाई’ बन्न थालेको छ । यसको अर्थ माथिल्लो क्षेत्रमा सप्लाइ अझै बलियो रहेको बुझिन्छ ।
विशेषगरी २७८८ क्षेत्र अहिले बजारको मुख्य रिजिस्टेन्स बनेको छ । बजारले केहीपटक यो क्षेत्र पार गर्ने प्रयास गरे पनि बलियो भोल्युम आउन सकेको छैन । यसले खरीदकर्ता अझै पूर्ण आत्मविश्वासमा नआइसकेको संकेत गर्छ ।
यता २६७०–२६०० क्षेत्र भने अहिले बजारको जीवनरेखा जस्तै बनेको छ । विक्ली चार्टले यही क्षेत्रलाई बलियो सपोर्टका रूपमा देखाइरहेको छ । यदि बजारले यो क्षेत्र जोगाइरह्यो भने फेरि २९००–३००० क्षेत्रतर्फ उकालो सम्भावना जीवित रहन्छ । तर यही क्षेत्र कमजोर भयो भने बजार फेरि गहिरो करेक्सनतर्फ जान सक्ने जोखिम पनि उत्तिकै बलियो छ । त्यसैले अहिलेको अवस्थालाई धेरै प्राविधिक विश्लेषकहरूले “Make or Break Zone” भन्न थालेका छन् ।
RSI, MACD र Ichimoku Cloud जस्ता सूचकहरूले पनि बजारमा स्पष्ट बलियो संकेत दिएका छैनन् । RSI ५० मुनि झर्नु, MACD नकारात्मक क्षेत्रमा रहनु र प्राइस क्लाउडमाथि टिक्न नसक्नुले छोटो अवधिमा बजार दबाबमै रहेको संकेत गर्छ । तर अर्को महत्वपूर्ण कुरा के देखिन्छ भने ठूलो सेलिङ प्रेसर भने देखिएको छैन । भोल्युम क्रमशः घट्दै जानु र क्यान्डलहरूको बडी सानो हुनु बजार अहिले ‘वेट एन्ड वाच’ अवस्थामा रहेको संकेत हो ।
ठ्याक्कै यही समयमा अर्को रोचक तथ्य बाहिर आएको छ । बजार अनिश्चित हुँदा पनि एउटा क्वान्ट आधारित स्क्यानिङ प्रणालीले नेपाली बजारबाट १० वटा उच्च गुणस्तरयुक्त कम्पनी छनोट गरेको छ । यो छनोट केवल मूल्य बढेको आधारमा गरिएको होइन । प्रणालीले वारेन बफेट क्वालिटी स्कोर, ग्राहम भ्यालु स्कोर, लिन्च ग्रोथ स्कोर, ग्रीनब्लाट इफिसेन्सी स्कोर र पिओट्रोस्की फाइनान्सियल स्ट्रेन्थलाई मिश्रण गरेर अन्तिम स्कोर तयार गरेको हो ।
यो सूचीमा SHPC, SCB, NICL, NESDO, NABIL, KBL, RURU, UNL र EBL जस्ता कम्पनी परेका छन् । रोचक कुरा के छ भने यीमध्ये धेरै कम्पनी अहिले बजारको दैनिक चर्चामा छैनन् । तर प्रणालीले तिनको आन्तरिक गुणस्तर, वित्तीय संरचना, नाफा क्षमता र सञ्चालन दक्षतालाई बलियो देखाएको छ ।
यसले बजारलाई एउटा महत्वपूर्ण सन्देश दिएको छ— सूचक कमजोर हुँदा पनि सम्पूर्ण बजार कमजोर हुँदैन । धेरैजसो लगानीकर्ता अहिले पनि भीड मनोविज्ञान, हल्ला र छोटो अवधिको चार्टमै अल्झिएका छन् । तर भित्रभित्रै केही लगानीकर्ता गुणस्तरीय कम्पनी संकलन गर्ने रणनीतिमा देखिन थालेका छन् ।
नेपाली बजारको अर्को ठूलो समस्या पनि यही हो । बजारमा धेरै लगानीकर्ता अझै “कुन शेयर कति बढ्यो ?” भन्ने प्रश्नमा केन्द्रित छन् । “कुन कम्पनी वास्तवमै बलियो छ ?” भन्ने प्रश्न अझै दोस्रो प्राथमिकतामा छ । यही कारण बजारमा बेला–बेला अत्यधिक बुल रन र त्यसपछि ठूलो करेक्सन देखिन्छ ।
अहिलेको बजारलाई केवल अंकले बुझ्न सकिँदैन । सतहमा हेर्दा बजार सामान्य करेक्सनमा देखिए पनि भित्र तीनवटा फरक कथा चलिरहेका छन् । पहिलो— बजार अझै दिशा खोज्दै छ । दोस्रो— प्राविधिक रूपमा बजार निर्णायक मोडमा पुगेको छ । र तेस्रो— अनिश्चितताकै बीचमा केही बलियो फण्डामेन्टल भएका कम्पनीतर्फ ‘स्मार्ट मनी’ विस्तारै सर्न थालेको संकेत देखिएको छ ।
त्यसैले अबको केही कारोबार दिन केवल सूचकका लागि मात्र होइन, समग्र बजारको मनोविज्ञानका लागि पनि अत्यन्त महत्वपूर्ण देखिन्छन् । यदि बजारले २६७० क्षेत्र जोगाएर २७८८ माथि बलियो ब्रेक दियो भने अहिलेको अन्योल फेरि उत्साहमा बदलिन सक्छ । तर सपोर्ट क्षेत्र कमजोर भयो भने बजार फेरि डर, नाफा बुकिङ र करेक्सनकै चक्रमा फस्न सक्ने जोखिम अझै बाँकी रहेको प्राविधिक र फण्डामेन्टल दुवै संकेतहरूले देखाइरहेका छन् ।
Just a few weeks ago, the mood in Nepal’s stock market had started to improve. As the NEPSE index climbed above the 2700 level, many investors began to believe the market could finally regain bullish momentum. Falling bank interest rates, rising liquidity in the banking system, and growing participation from retail investors had created optimism across the market.
But that optimism has started to fade again. Despite higher trading activity, the market has failed to build strong upward momentum. By the end of the week, the Nepal Stock Exchange (NEPSE) index closed lower by 13.71 points at 2731.94. The decline may not appear significant in terms of numbers, but the broader market behavior tells a much deeper story.
At the surface level, the market still appears stable. However, underneath, investor psychology has clearly started to split into two opposing camps. One side believes the current weakness is only a temporary consolidation phase before another upward move. Their confidence comes from declining interest rates, strong remittance inflows, rising deposits, and excess liquidity within the financial system. From their perspective, the market is simply gathering strength before its next major move.
The other side, however, remains cautious. Regulatory uncertainty, the prolonged leadership vacuum at the securities regulator, weak investor confidence, and inconsistent market sentiment continue to create fear among traders. As a result, every short-term rally is quickly followed by profit booking pressure.
Interestingly, this week’s trading activity reflected exactly that uncertainty. Out of five trading sessions, the market closed positive on only two days, while three sessions ended in the red. Yet despite the decline in the index, trading turnover actually increased. Average daily turnover rose from around NPR 3.42 billion to NPR 3.69 billion.
Normally, when markets weaken, turnover also dries up. But this time, the rise in trading value suggests that large players may be repositioning themselves quietly inside the market. Analysts say this kind of behavior often indicates “smart money rotation,” where institutional or experienced investors gradually move capital toward stronger companies while the broader market remains confused.
Sector behavior also supports that view. While most sectors remained under pressure, the trading sector managed to attract buying interest. Stocks perceived as stable and fundamentally reliable began drawing attention as investors searched for safer opportunities in an uncertain market environment.
On the other hand, the hotel and tourism sector — one of the market’s recent high performers — saw heavy profit booking pressure. This reflects a familiar cycle often seen in NEPSE: sectors that rise aggressively eventually face sudden selling pressure as traders rotate toward new themes.
At the company level, the market has become increasingly selective. While some stocks continue attracting buyers, others are facing sharp corrections. Ridge Line Energy, for example, lost nearly 15 percent within a single week, signaling growing fear around high-momentum speculative stocks. Investors who aggressively chased rapidly rising shares are now beginning to exit.
But beyond price movement, the market’s technical structure has now become the center of attention. Both the daily and weekly charts show that NEPSE has entered an extremely important zone.
The weekly chart suggests that the market failed to sustain its earlier attempt to build a higher high near the 3000 level. Since then, NEPSE has started forming lower highs, indicating growing supply pressure at higher levels.
Technically, the 2788 zone has now become the market’s major resistance level. The index attempted several times to break above it, but failed to generate strong buying volume. This suggests buyers are still not fully confident about a sustained breakout.
Meanwhile, the 2670–2600 range has emerged as the market’s most critical support zone. As long as NEPSE holds above this region, the possibility of another bullish move toward 2900–3000 remains alive. However, if this support breaks decisively, the market could enter a deeper correction phase. That is why many technical analysts are now describing the current setup as a “make-or-break zone.”
Technical indicators also reflect the same uncertainty. The Relative Strength Index (RSI) has slipped below the neutral 50 level, showing weakening momentum. MACD remains in negative territory, while Ichimoku Cloud analysis suggests the market is still struggling to establish bullish strength.
However, there is one important positive signal: heavy panic selling is still absent. Trading volume during market declines has not expanded aggressively, suggesting investors are waiting for clearer direction rather than rushing to exit positions. Small-bodied candlesticks and declining volume indicate a “wait-and-watch” environment where neither bulls nor bears have full control.
Amid this uncertainty, another important development has quietly emerged. A quantitative scanning system based on globally recognized investment principles recently identified ten fundamentally strong companies within the Nepali market.
The model combines Warren Buffett Quality Score, Graham Value Score, Lynch Growth Score, Greenblatt Efficiency Score, and Piotroski Financial Strength to rank companies based on overall quality rather than short-term price performance.
Stocks such as SHPC, SCB, NICL, NESDO, NABIL, KBL, RURU, UNL, and EBL appeared among the top-ranked companies. Interestingly, many of these stocks are not currently dominating daily market discussions. Yet the system identified them as financially strong based on profitability, balance sheet quality, operational efficiency, and long-term sustainability.
This sends a powerful message to the broader market: a weak index does not necessarily mean weak companies. While much of the market remains focused on short-term speculation and emotional trading, experienced investors may already be shifting capital toward fundamentally stronger businesses.
That has long been one of NEPSE’s biggest structural weaknesses. Many investors still focus primarily on “which stock is moving fast” rather than “which company is actually strong.” As a result, the market repeatedly experiences aggressive rallies followed by painful corrections.
Right now, NEPSE cannot be understood through index numbers alone. Beneath the surface, three major stories are unfolding simultaneously. First, the market is still searching for direction. Second, technically, the market has entered a decisive phase. And third, despite the uncertainty, smart money appears to be slowly rotating into fundamentally strong companies.
That makes the coming trading sessions extremely important — not only for the index, but for overall market psychology. If NEPSE successfully defends the 2670 support zone and breaks above 2788 with strong volume, market sentiment could quickly shift back toward optimism. But if support levels fail, the market may once again fall into a cycle of fear, profit booking, and deeper correction.
For now, both technical signals and fundamental behavior suggest that Nepal’s stock market is standing at one of its most important turning points in recent months.
