ठूला लगानीकर्ता निष्क्रिय हुँदा बजार दबाबमा, प्राविधिक संकेत झन् कमजोर, भरोसामा दरारको संकेतWeak Participation by Big Players Pushes Market Lower, Technical Indicators Turn Bearish as Confidence Wavers
नेपालको धितोपत्र बजार पछिल्ला दिनहरूमा दोहोरो दबाबमा परेको देखिएको छ—एकातर्फ आधारभूत रूपमा विश्वास कमजोर बन्दै गएको छ भने अर्कोतर्फ प्राविधिक रूपमा पनि बजार निरन्तर कमजोर संकेत दिइरहेको छ। ठूला संस्थागत तथा प्रभावशाली लगानीकर्ताहरू बजारमा निष्क्रियजस्तै देखिँदा कारोबारमा सुस्तता आएको छ र त्यसको प्रत्यक्ष प्रभाव सूचकमा गिरावटका रूपमा प्रकट भएको छ। हालैको कारोबारमा नेप्से परिसूचक करिब २५ अंकले घट्नु र कारोबार रकम ५ अर्ब रुपैयाँभन्दा तल झर्नुले बजारमा सक्रियता घट्दै गएको स्पष्ट संकेत दिएको छ।
नेपालको धितोपत्र बजार पुँजीकरण ४७ खर्ब रुपैयाँभन्दा माथि रहनु आफैंमा ठूलो उपलब्धि हो, जुन दीर्घकालीन रूपमा लगानीकर्ताको भरोसामा आधारित छ। तर यही भरोसामाथि अहिले प्रश्न उठ्न थालेको छ। पछिल्ला अनुसन्धानहरूमा बजारभित्र ‘सर्कुलर ट्रेडिङ’ जस्ता कृत्रिम कारोबार हुने गरेको संकेत सार्वजनिक भएपछि लगानीकर्तामा शंका बढेको छ। एउटै समूहले विभिन्न खाताहरू प्रयोग गरी आपसी खरिद–बिक्री गरेर मूल्यमा कृत्रिम उतारचढाव ल्याउने प्रवृत्तिले बजारको पारदर्शिता र निष्पक्षता कमजोर बनाएको देखिन्छ।
यस्ता घटनाले केवल कानुनी चुनौती मात्र सिर्जना गरेको छैन, बजारको मनोविज्ञानमै असर पुर्याएको छ। सीमित कम्पनीहरूमा देखिएको अस्वाभाविक चलखेल र वित्तीय अनियमितताका आरोपले लगानीकर्तालाई थप सचेत मात्र होइन, त्रसितसमेत बनाएको छ। परिणामस्वरूप, बजारमा नयाँ पूँजी प्रवेश घट्दै गएको छ भने पुराना लगानीकर्ताहरू समेत ‘पर्ख र हेर’ को रणनीतिमा देखिएका छन्।
प्राविधिक विश्लेषणले पनि यही कमजोरीलाई पुष्टि गरेको छ। बजारले लगातार ‘लोअर लो’ र ‘लोअर हाई’ संरचना बनाउँदै आएको छ, जसले डाउनट्रेन्ड अझै बलियो रहेको संकेत गर्छ। ‘एभरेज डाइरेक्शनल इन्डेक्स (ADX)’ बढ्दो क्रममा रहनु विशेष चिन्ताको विषय हो, किनकि घट्दो बजारमा ADX बढ्नुले गिरावटको ट्रेन्ड अझ सुदृढ हुँदै गएको बुझिन्छ। यसले बजारमा तत्काल सुधार आउने सम्भावना कमजोर बनाएको छ।
त्यस्तै ‘रिलेटिभ स्ट्रेन्थ इन्डेक्स (RSI)’ करिब ४१ को स्तरमा झर्नु बजारमा क्रयशक्ति कमजोर हुँदै गएको संकेत हो। यो स्तर ओभरसोल्ड नजिक नभए पनि बायरहरू अझै सक्रिय हुन नसकेको अवस्था झल्काउँछ। यदि RSI अझ तल झर्यो भने बजारमा थप गिरावट आउन सक्ने जोखिम रहन्छ, यद्यपि हालको स्तरमा बजारले केही समय सन्तुलन खोज्ने प्रयास गर्न सक्छ।
प्राविधिक संरचनाअनुसार बजार अहिले २६७० आसपासको क्षेत्रमा महत्वपूर्ण सपोर्ट जोनतर्फ उन्मुख देखिन्छ। यही क्षेत्रमा ‘डबल बटम’ बन्ने सम्भावना पनि विश्लेषकहरूले औंल्याएका छन्। साथै, २०० दिने मूभिङ एभरेज (200MA) नजिकै बजार पुगेकाले उक्त स्तरले मनोवैज्ञानिक तथा प्राविधिक दुवै रूपमा सपोर्ट दिन सक्छ। तर यदि यो स्तर कायम रहन सकेन भने बजार अझ तल झर्ने जोखिम उच्च रहने देखिन्छ।
दिनभरको कारोबार संरचना पनि बजारका लागि सकारात्मक देखिएको छैन। ग्यापअप ओपन भए पनि तत्कालै ग्याप फिल हुनु र त्यसपछि बजारले ‘डे हाई’ नजिकैबाट निरन्तर झर्दै ‘डे लो’ आसपास बन्द हुनु सेलरहरूको प्रभुत्वको स्पष्ट संकेत हो। अझ दिनभर हरियो क्यान्डलमा कारोबार घट्नु र रातो क्यान्डलमा कारोबार बढ्नुले लगानीकर्ताहरू बेच्ने अवसर कुरेर बसेको मनोविज्ञान झल्काउँछ।
ब्रोकर गतिविधि विश्लेषण गर्दा शीर्ष १० मध्ये ८ ब्रोकरले खरिदभन्दा बढी बिक्री गरेको तथ्यले पनि बजारमा ठूला खेलाडीहरू सेलिङ मोडमा रहेको पुष्टि गर्छ। जब ठूला लगानीकर्ताहरू नै बजारबाट बाहिरिने संकेत दिन्छन्, त्यस्तो अवस्थामा साना लगानीकर्तामा डर र अनिश्चितता स्वाभाविक रूपमा बढ्ने गर्छ।
समग्रमा हेर्दा, बजार अहिले आधारभूत र प्राविधिक दुवै हिसाबले संवेदनशील मोडमा पुगेको छ। एकातर्फ पारदर्शिता र नियमनप्रतिको प्रश्नले भरोसा कमजोर बनाइरहेको छ भने अर्कोतर्फ प्राविधिक संकेतहरूले थप गिरावटको सम्भावना देखाइरहेका छन्। यस्तो अवस्थामा नियामक निकायहरूले छिटो र प्रभावकारी हस्तक्षेप गर्नु आवश्यक देखिन्छ।
अन्ततः, पुँजीबजारको दीर्घकालीन स्थायित्व लगानीकर्ताको विश्वासमै निर्भर हुन्छ। यदि विश्वास कमजोर हुँदै गयो भने ४७ खर्ब रुपैयाँभन्दा ठूलो संरचना समेत जोखिममा पर्न सक्छ। त्यसैले पारदर्शिता, कडाइका साथ नियमन र बजार सुधारका ठोस कदमहरू अबको आवश्यकता मात्र होइन, अनिवार्यता बनेको छ।
Nepal’s stock market has come under increasing pressure in recent trading sessions, reflecting both weakening investor confidence and deteriorating technical conditions. The reduced participation of large institutional and influential investors has led to lower trading activity, which is now clearly visible in the declining index. In the latest session, the NEPSE index dropped by around 25 points, while daily turnover fell below NPR 5 billion, signaling a slowdown in overall market momentum.
Despite the market capitalization remaining above NPR 47 trillion—a level built on long-term investor confidence—the recent developments have raised serious concerns about the sustainability of that trust. Reports suggesting the presence of irregular and potentially illegal trading practices have added to market anxiety. In particular, instances of circular trading, where groups use multiple accounts to create artificial demand and supply, have drawn attention. Such practices distort price movements and undermine market transparency, eroding investor trust.
These concerns are not limited to trading behavior alone. Allegations of fund misuse and financial irregularities in certain companies have further shaken investor sentiment. As a result, both retail and institutional participants appear cautious, with many adopting a wait-and-see approach rather than actively deploying capital. This shift in sentiment has contributed to declining liquidity and increased volatility.
From a technical perspective, the market structure continues to weaken. The index has formed successive “lower low” and “lower high” patterns, confirming a prevailing downtrend. One of the most critical indicators at this stage is the Average Directional Index (ADX). The fact that ADX is rising while the market is falling suggests that the bearish trend is strengthening, increasing the likelihood of continued downside pressure.
The Relative Strength Index (RSI) has declined to around 41, indicating weakening buying strength. While not yet in oversold territory, this level reflects subdued demand and a lack of strong bullish momentum. If RSI continues to fall, the market may face further downside, although a short-term consolidation or technical bounce cannot be ruled out.
Technically, the market is now approaching a key support zone around the 2670 level. Analysts suggest that this area could act as a potential “double bottom” formation point. Additionally, the 200-day moving average (200MA) lies near this range, making it a critical level for both technical and psychological support. A successful hold above this level could trigger a short-term recovery, but a breakdown would likely open the door for deeper corrections.
Intraday behavior also reflected weakness. Although the market opened with a slight gap up, it quickly filled the gap within the first few minutes, indicating a lack of buying strength. The index reached its day’s high early in the session but then trended downward throughout the day, forming lower highs and lower lows. Closing near the day’s low is generally considered a negative signal, highlighting strong selling pressure.
Volume patterns further support this view. Lower trading volume during green candles and higher volume during red candles suggest that sellers are dominating the market, actively waiting for opportunities to exit positions. This behavior reflects a bearish sentiment across participants.
Broker data also reinforces the trend. Among the top 10 brokers, 8 recorded higher selling than buying activity, indicating that large players are currently net sellers. When institutional or high-volume participants take a selling stance, it often intensifies market pressure and amplifies uncertainty among smaller investors.
Overall, the market appears to be at a critical juncture. Weak fundamentals in terms of investor confidence, combined with strong bearish technical signals, suggest that the current phase may persist in the near term. The behavior around the 2670 support zone will be crucial in determining the market’s next direction.
In the broader context, maintaining investor trust remains essential for the long-term stability of Nepal’s capital market. If confidence continues to erode, the impact could extend beyond stock prices, potentially affecting liquidity, investment flows, and overall financial stability. Timely regulatory intervention, stronger surveillance systems, and strict action against irregular practices are now more important than ever to restore confidence and ensure a transparent and fair market environment.
