याम्बालिङ्ग हाइड्रोपावर लिमिटेडले आज (वैशाख १६) देखि सर्वसाधारण लगानीकर्ताका लागि प्राथमिक सेयर (आईपीओ) निष्कासन तथा बिक्री खुला गरेको छ। कम्पनीले यसअघि आयोजना प्रभावित स्थानीय बासिन्दा र वैदेशिक रोजगारीमा रहेका नेपालीहरूका लागि छुट्याइएको सेयर बाँडफाँट गरिसकेपछि दोस्रो चरणमा सर्वसाधारणलाई आईपीओ बिक्री सुरु गरेको हो।
कम्पनीले जारी पूँजी ७० करोड रुपैयाँको ४० प्रतिशत बराबर २८ करोड रुपैयाँ मूल्यका २८ लाख कित्ता सेयर निष्कासनको अनुमति पाएको थियो। जसमध्ये ७ लाख कित्ता स्थानीय बासिन्दा र २ लाख १० हजार कित्ता वैदेशिक रोजगारीमा रहेका नेपालीहरूका लागि बाँडफाँट भइसकेको छ। त्यस्तै, १ लाख ५ हजार कित्ता सामूहिक लगानी कोष र ४२ हजार कित्ता कर्मचारीका लागि छुट्याइएको छ। बाँकी रहेको १७ लाख ४३ हजार कित्ता सेयर अहिले सर्वसाधारणका लागि खुला गरिएको हो।
लगानीकर्ताले न्यूनतम १० कित्तादेखि अधिकतम २१ हजार कित्तासम्म आवेदन दिन सक्नेछन्। छिटोमा वैशाख २२ गतेसम्म आवेदन दिन सकिनेछ भने माग उच्च भएमा आवेदन अवधि वैशाख ३० गतेसम्म लम्बिन सक्ने कम्पनीले जनाएको छ। आईपीओको निष्कासन तथा बिक्री प्रबन्धक मुक्तिनाथ क्यापिटल लिमिटेड रहेको छ। लगानीकर्ताले सी–आस्बा प्रणालीमार्फत स्वीकृत बैंक तथा वित्तीय संस्थाका शाखाबाट वा ‘मेरो सेयर’ अनलाइन प्लेटफर्ममार्फत आवेदन दिन सक्नेछन्।
क्रेडिट रेटिङ्गतर्फ केयर रेटिङ्ग्स नेपालले कम्पनीलाई ‘केयरएनपी डबल बी माइनस’ इस्यूअर रेटिङ्ग प्रदान गरेको छ, जसले कम्पनीको वित्तीय दायित्व वहन क्षमतामा मध्यम स्तरको जोखिम रहेको संकेत गर्दछ। यस्तो रेटिङ्गले लगानीकर्तालाई सम्भावित जोखिम र प्रतिफलबीच सन्तुलन कायम गर्दै निर्णय लिनुपर्ने अवस्था देखाउँछ।
कम्पनीले ७.२७ मेगावाट क्षमताको याम्बालिङ्ग खोला जलविद्युत आयोजना सञ्चालन गरिरहेको छ। आयोजनाको कुल लागत करिब १ अर्ब ८७ करोड रुपैयाँ रहेको छ भने प्रतिमेगावाट लागत करिब २५ करोड ७३ लाख रुपैयाँ रहेको छ। आयोजना दीर्घकालीन रूपमा सञ्चालनयोग्य रहेको देखिन्छ, किनकि विद्युत उत्पादन अनुमतिपत्र अवधि अझै २५ वर्ष ६ महिना बाँकी छ।
वित्तीय पक्ष हेर्दा कम्पनीले चालु आर्थिक वर्षमा १५ करोड ६० लाख रुपैयाँ आम्दानी गरेको छ भने सञ्चालन नाफा मार्जिन ८५ प्रतिशतभन्दा बढी रहेको छ, जसले यसको सञ्चालन क्षमता बलियो रहेको संकेत गर्छ। तर, आईपीओबाट उठ्ने २८ करोड रुपैयाँ ऋण भुक्तानीमा प्रयोग गर्ने योजना रहेकोले कम्पनीको उच्च ऋण भार घटाउनेतर्फ ध्यान केन्द्रित भएको देखिन्छ।
कम्पनीका अनुसार उत्पादन क्रमशः सुधारोन्मुख अवस्थामा रहेको छ र स्थिर ब्याजदर तथा दीर्घकालीन विद्युत खरिद सम्झौता (पीपीए) जस्ता पक्ष सकारात्मक छन्। यद्यपि, नदी प्रवाहमा निर्भरता र ऋणको उच्च भार दीर्घकालीन जोखिमका रूपमा रहेका छन्। समग्रमा, ऊर्जा क्षेत्रको विस्तारसँगै यस्ता साना तथा मध्यम जलविद्युत आयोजनामा लगानीकर्ताको आकर्षण बढ्दो अवस्थामा रहेको भए पनि लगानी निर्णय गर्दा जोखिम मूल्याङ्कन अपरिहार्य देखिन्छ।
